실적 이 안정 적 으로 증가 하고 채널 가격 이 급등 하 며 A 주의 '음 주' 시 세 는 계 속 될 것 인가?

단기 조정 후 소주 주 는 다시 이륙 했다.

1 월 12 일 에 상하 이 심 천 두 도시 의 거래액 은 7 일 에 만 억 위안 을 돌 파 했 고 소주 의 판 괴 는 다시 유명 세 를 보 였 다. 소주 의 지 수 는 3.68% 올 랐 고 술 과 귀신 의 술 이 계속 오 르 고 혁신 적 인 수준 을 보 였 다. 루 저 우 노 저 우 움 은 6% 를 넘 었 고 식량, 귀주 마 오 타이 가 모두 2.9% 올 랐 다.

전날 밤 루 저 우 로 움 의 실적 은 2020 년도 상장 사 주주 에 속 하 는 순이익 55.7 억 위안 에서 60.35 억 위안 으로 전년 동기 대비 20% 에서 30% 로 증가 할 것 이 라 고 예고 했다.이 증가폭 은 지난 3 분기 와 비슷 하 다. 루 저 우 로 움 의 2020 3 계보 순이익 은 48.15 억 위안 으로 동기 대비 26.8.8% 증 가 했 고 영업 수입 은 115.99 억 위안 으로 동기 대비 1.0.6% 증가 했다.

이로부터 '마 오 루 분' 네 개의 두부 술 기업 의 실적 예 고 는 모두 발표 되 었 다.21 세기 경제 보도 기 자 는 네 개의 두부 술 기업 의 성장 이 모두 기대 이상 에 부합 되 거나 초과 되 었 다 는 것 을 알 았 다.

그 전에 소주 판 은 자본 시장 에서 평가 한 가치 가 이미 상승 했다. 특히 2020 년 하반기 부터 A 주가 소주 의 홈 구장 이 되 었 고 2020 년 부터 지금까지 소주 지수 상승폭 은 132.86% 에 달 했다.1 월 12 일 현재 중국 증 소주 지수 최신 시장 이익률 은 67.44 배 에 달 해 최고 치 를 기록 했다.

2021 년 이후 전염병 발생 시대 의 글로벌 경제 발전 과 회복 을 앞 두 고 시장 에서 일부 소주 분야 의 평가 가치 와 기본 면 의 괴 리 에 대한 우려 가 나 타 났 으 나 일부 선진 술 업 체 의 연간 보고서 가 예 고 된 데다 가 설 영향 을 받 아 소주 소비 가 가격 을 계속 올 려 야 한 다 는 논란 이 완화 되 고 있다.

"저 는 선진 적 인 주류 기업 의 투자 기 회 를 계속 지 켜 볼 것 입 니 다."최근 2 년 간 소주 업 체 주가 가 계속 최고 치 를 기록 한 것 은 소주 업 종 에 대한 투자 자의 인정 을 나 타 냈 다."소주 기업 의 자산 수익 률, 순 금 리, 순 금 리 가 모두 각 업계 에서 가장 높 기 때문에 전체적으로 저 는 선두 기업 의 장기 적 인 실적 을 계속 지 켜 보 겠 습 니 다."1 월 12 일 전 해원 기금 수석 경제학 자 양덕 룡 이 방 문 받 았 다.

선진 적 인 주류 기업 의 실적 이 안정 적 으로 증가 하 다.

2021 년 들 어 주요 주류 업 체 들 의 연간 보고서 가 잇따라 나 왔 다.

최초 로 발 표 된 것 은 구 이 저 우 마 오 타이 입 니 다. 이 는 2021 년 1 월 1 일 에 경영 데 이 터 를 발 표 했 습 니 다. 2020 년도 에 회사 에서 마 오 타이 주 를 5 만 톤 생산 하고 시 리 즈 는 2 만 5000 톤 입 니 다. 영업 총 수입 977 억 위안 을 달성 할 것 으로 예상 되 고 동기 대비 10% 정도 증 가 했 습 니 다. 상장 회사 주주 에 속 하 는 순이익 455 억 위안 으로 동기 대비 10% 정도 증 가 될 것 으로 예상 되 었 습 니 다.

이 실적 은 많은 시장 인사 들 이 기대 에 부 합 된 것 으로 보인다.천 재 증권 식품 음료 분석가 오 양 우 검 은 회사 의 실적 성장 이 기대 에 부합 되 고 전체적으로 안정 적 인 태 도 를 보인다 고 지적 했다. '제품 을 보면 시리즈 술 은 판 매 량 이 2 만 9500 톤 이 될 것 으로 예상 되 고 영업 총 수입 은 94 억 위안 을 달성 할 것 이다. 동기 대비 1% 정도 감소 했다. 마 오 타이 주 는 수입 증가 가 10% 를 넘 을 것 으로 예상 하고 주요 계열 사 는 직 영 채널 의 투입 비례 를 확대 하여 제품 구조 가 점차적으로 최적화 되 었 다.'

그 뒤 를 이 어 선전 시 바 이주 의 용머리 인 우량 곡 액 은 2020 년 572 억 위안, 순이익 199 억 위안 으로 전년 동기 대비 14% 증 가 했 으 며 전 3 분기 실적 과 비슷 한 추 세 를 보 였 다.

식량 과 식용유 에 따 르 면 2020 년 에 회사 의 영업 수입, 상장 회사 주주 에 속 하 는 순이익 은 전년 동기 에 비해 증 가 했 고 주요 계열 사 핵심 제품 의 판매 성장 에 기인 했다.

한편, 산 시성 분 주, 루 저 우 로 움 의 실적 은 시장 기대 보다 현저히 좋다.산 시 분 주 는 2020 년 에 19 억 11 만 위안 에서 22 억 7100 만 위안 까지 증 가 했 고 동기 대비 16.08% 에서 18.6% 까지 증 가 했 으 며 순이익 은 8.66 억 위안 에서 11.56 억 위안 으로 동기 대비 41.56% 에서 55.47% 증가 할 것 으로 예상 했다.루 저 우 로 움 의 2020 년 전체 순이익 증가 도 20% 를 넘 어 섰 다.

예 천 위 광 증권 식품 음료 업계 애 널 리스트 는 "분 리 를 보면 루 저 우 로 움 은 2020 년 4 분기 단일 이익 구간 인 7.55 - 12 억 15 만 위안, 성장 속도 구간 인 11% - 43% 를 감안 해 4 분기 고급 백주 의 판매 상황 이 양호 한 점 을 감안 하면 1 분기 순이익 수준 이 3 분기 까지 이 어 질 것 으로 예상 된다" 고 말 했다.

예 천 위 가 보기 에는 루 저 우 로 움 산하 국 움 1573 이 2020 년 하반기 에 눈 에 띄 었 고 명주 의 수요 회복 에 힘 입 어 차지 하 는 비례 가 더욱 높 아 졌 다. 중 저급 주 는 전염병 의 충격 을 많이 받 아 하반기 에 회복 되 었 고 2020 년 전체 매출 은 소폭 하락 할 것 으로 전망 된다.지역 별 로 는 회사 가 2020 년 에 주공 격 을 한 '하남 대전' 이 잘 되 었 고 회사 가 성공 적 인 모델 을 다른 지역 으로 복사 할 것 이 라 고 전망 했다.

백주 판 의 평가 치가 너무 높다?

주의해 야 할 것 은 선진 술 기업 의 연간 보고서 실적 이 나 오기 전에 소주 판 은 이미 비교적 긴 시간 동안 평가 치 를 올 렸 다 는 것 이다.

2020 년 에 구 이 저 우 마 오 타이 가 70.86% 증 가 했 고 우량 곡 액 도 2020 년 11 월 에 조원 의 시장 가 치 를 돌파 하여 A 주 시장 에서 두 번 째 시장 가 치 를 1 조 에 달 하 는 소주 회사 가 되 었 다. 또한 산 시성 분 주, 양 하 주식, 루 저 우 로 움 등 전국 적 인 유명 술 기업 의 주가 가 각각 사상 최고 치 를 기 록 했 고 각각 32.1.2.3%, 119.55%, 164.20% 올 랐 다.같은 기간 소주 지수 도 137.47% 올 랐 다.

동방 기금 권익 연구 부 책임자, 투자 결정 위원회 위원 왕 연 은 2020 년 소주 판 소의 주요 논 리 는 장기 소비 업그레이드 에 따 른 고급 백주 의 양 을 늘 리 는 것 이 라 고 분석 했다."2020 년 이라는 짧 은 시간 차원 에서 보면 소주 업계 도 전염병 의 영향 을 받는다."

"작년 1 분기 에 전염병 발생 상황 의 영향 을 받 아 소주 지역 의 수익 률 은 마이너스 이 고 상하 이에 서 300 위안 을 잃 었 다. 주요 원인 은 설 에 소주 의 출하 량 이 비교적 많은 명절 인 데 일부 비 즈 니스 수요 와 결혼식 장면 이 전염병 상황 의 심각 한 영향 을 받 았 기 때문이다.2 분기 에 접어 들 면서 국내 전염병 상황 이 적당 하 게 통제 되면 서 사회 가 다시 생산 을 회복 하고 채널 의 재고 가 잘 소 화 될 수 있 게 되 었 다. 소주 기업 은 적 극적인 가격 조정 과 가격 인상 조 치 를 통 해 대리 판매상 의 채널 이윤 을 안정 시 켰 고 3 분기 전통 추석 에 들 어 갈 때 잘 팔 려 대리 판매상 의 사 기 를 높 였 다.이에 따라 2 - 3 분기 소주 판 의 상승폭 은 60% 를 넘 어 섰 다."4 분기 들 어 고급 소주 가 어느 정도 가격 을 올 릴 것 으로 예상 되 기 때문에 상승폭 이 더욱 커 졌 다."왕 연 이 가 덧 붙 였 다.

그러나 2021 년 에 접어 들 면서 A 주 소주 판 은 '가 는 곳 마다 쇠퇴 하 는' 추 세 를 보 였 고 일부 투자 자 들 은 소주 판 넬 이나 예상 치 를 너무 높 게 평가 하 는 등 추 세 를 보이 기 시작 했다.

기자 의 통계 에 따 르 면 2021 년 에 7 개 거래 일 만 에 소주 지수 가 4.61% 올 랐 다. 그 중에서 가장 높 은 상승폭 은 11.43% 에 달 했 고 귀주 마 오 타이, 우량 곡 액, 루 저 우 로 움, 산 시 분 주, 양 하 주식 등 선두 주자 들 도 모두 사상 최고 치 를 기 록 했 으 며 그 밖 에 일부 중 소기 업 의 주가 도 자금 에 미 친 듯 이 떨 어 졌 다.

그러나 기자 인터뷰 에 따 르 면 대부분의 기관 투자 자 들 의 눈 에는 소주 팩 이나 투자 흡인력 이 있다.

화 난 의 한 사모 펀드 투자 자 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "명절 전 소주 주가 오 르 면 그 이면 의 논 리 는 주로 1 월 중순 부터 소주 판매 가 전통 적 인 설 성수기 에 접어 들 었 고 대리 판매상 이 준비 물 을 구입 하 는 관건 적 인 단계 이 며 최근 에 많은 소주 가격 이 모두 오 르 고 있다" 고 지적 했다.

채널 데이터 에 따 르 면 설날 소주 의 소비 가 막 추진 되 어야 한다. 최근 에 소주 가격 의 풍향계 로 서 비천 마 오 타이 의 도매 가격 (박스 로 판매 하 는 한 병 의 가격) 은 2960 - 290 위안 / 병 에 달 했 고 일부 지역 은 3000 위안 / 병 의 관문 을 돌파 했다.

'마 오 타 이 를 비롯 한 중국 소주 판 은 예전 에 A 주 시장 에서 가장 좋 은 거래 모델 이 었 고 거의 하나 도 없 었 다.2 년 동안 계 속 된 시 세 는 이 사실 에 대한 여러분 의 인식 이 심화 되 고 강 화 된 것 입 니 다.그 렇 기 때문에 2 년 동안 의 평가 치 를 올 렸 음 에 도 불구 하고 소주 판 의 핵심 선두 품종 은 장기 적 으로 매우 현저 한 투자 가 치 를 가진다. 우 리 는 할인 법 을 사용 하거나 전체 회 사 를 장시간 차원 의 시각 에서 볼 때 평가 가치 와 기본 면 의 괴 리 는 존재 하지 않 는 다.베 이 징 의 한 공모 펀드 권익 담당자 가 방문 하여 지적 을 받 았 다.